尊敬的欧易用户： 为提升跨期对冲交易者的资金率利用率，欧易计划于2023年 7月12日 下午4:30 (UTC+8)调整组合保证金模式中的 基差风险因子（MR4） 的参数。具体修改内容如下： 币种 调整前——远期合约的最大变动 调整后——远期合约的最大变动 BTC， ETH 1.5% 0.6% LTC、BCH、EOS、OKB、DOT、BSV、LINK、FIL、ADA、TRX、UNI、XRP 2% 0.8% 其他 2.5% 1% 基差风险因子（MR4）: 衡量远期价格或基差变化对投资组合风险的影响。 维持保证金规则可以于5. 投资组合保证金账户: 全仓交易规则网页查看。 欧易团队 2023年 7月7日

标记价格算法 2.1 交割、永续合约标记价格算法 标记价格 = 指数价格 + 基差移动平均值 基差移动平均值 = 移动平均值 (合约中间价 – 指数价格) = 移动平均值 [(合约卖一价 + 合约买一价) / 2 – 指数价格] 其中，USDT 合约、USDC 合约和币本位合约，使用交易币对指数价格作为指数价格；如：BTCUSDT 永续合约使用 BTC/USDT 指数，BTCUSDC 永续合约使用 BTC/USDC 指数，BTCUSD 永续合约使用 BTC/USD 指数。 标记价格同时考虑了现货指数价格及基差的移动平均值。移动平均值机制平滑过滤短时间内的合约价格波动，减少异常波动产生的不必要强制平仓。

合约价差 (Futures Spread)币本位和U本位 计算公式 价差率 = |腿 1 的标记价格 – 腿 2 的标记价格| / min(腿 1 的标记价格, 腿 2 的标记价格) 年化收益率 (APR) = (价差率) × 365 名词解释 价差率衡量的是两个合约的标记价格之间的基差，用两个合约的标记价格之差的绝对值、除以两个价格中较小的一方得出。 该公式将价差率和两个合约到期日之间相差的天数换算成年化收益率。 策略解读 该策略公式可以确保得到的年化收益率能够反映出两个合约之间的真实基差。永续基差 (Perp Basis)币本位和U本位 计算公式 价差率 = |合约 – 永续| / 永续 年化收益率 (APR) = (价差率 / 距离到期日天数) × 365 名词解释 价差率衡量的是相关币对的合约标记价格和永续标记价格之间的基差。 该公式将价差率和距离到期日的天数换算成年化收益率。 策略解读 该策略公式与利差交易的公式相似，不过计算的是永续合约数据、而非币币交易数据。 以上交易策略和公式仅供参考，不作为财务建议、投资推荐或对特定交易策略的推荐。

为提升交割/永续合约爆仓单成交速度，OKX在不影响市场流动性的前提下，设置了如下的处理方式一.名词解释 1.爆仓触发价：标记价格到达某值后，用户的保证金率过低，触发爆仓 2.破产价格：用户保证金率亏损到 0 的价格 3.爆仓委托价：强平引擎接管用户爆仓仓位后，委托到市场的价格 4.爆仓成交价：爆仓单委托到市场后，实际成交的价格二.爆仓单委托价算法 1.目标： 综合考虑合约市场深度、基差、标记价格等因素，以更为合理的价格进行爆仓单委托，进而降低爆仓单按照破产价格委托对于市场的冲击、加快成交速度来缓解系统风险。 2.逻辑详述： 当用户的仓位触发爆仓，被强平引擎接管后，不会再简单按照破产价格委托到市场，而是综合考虑当前合约市场深度、基差、标记价格，计算出一个可以尽快成交、尽可能增加爆仓盈余的价格，委托到市场。三.爆仓单及穿仓损失查询 1.在改价过程中，部分爆仓单可能会以低于破产价格（平多）/高于破产价格（平空）的成交价成交。这部分破产价格与成交价之间的穿仓损失，将会展示在已成交爆仓单列表中。 2.该部分改价爆仓单带来的穿仓损失，将会在结算时，与未成交的爆仓单穿仓损失一起进行风险保证金抵扣。

MR4：基差风险 MR4 不仅考虑基差风险，同时会考虑期限风险，以便更准确地反映不同时间范围内的风险变化。 基差风险：是指资产的现货价格和合约价格未能完美同步波动的风险。这种差异可能导致对冲失效。例如，如果你持有 BTC 并卖出 BTC 合约以对冲价格下跌风险，现货价格与永续/交割价格的差异 (即基差) 可能扩大或缩小，从而产生意外的损益。 基差 = 合约价格 − 现货价格 = 51,000 − 50,000 = 1,000 时间是基差风险的重要因素。随着合约到期，合约价格通常会与现货价格趋同，从而降低基差。然而，在到期前，市场情绪、利率或流动性等因素可能导致基差波动，增加风险。距离到期时间越长，基差的波动性越大，从而使对冲效果变得不稳定。

限价规则： 该限价规则适用于存在现货指数的币币、杠杆交易 阶段 买单最高限价 卖单最低限价 新币上线 10 分钟内 无限价 无限价 新币上线 10 分钟后 Min[Max(指数，指数 × (1 + y%) + 过去 2 分钟溢价均值)，指数 × (1 + z%)] Max[Min(指数，指数 × (1 – y%) + 过去 2 分钟溢价均值)，指数 × (1 – z%)] 有关币币杠杆 y、z 参数的详细信息，请访问：https://www.okx.com/cn/trade-market/info/spot 过去 2 分钟溢价均值计算如下： 获取过去 2 分钟的现货秒级交易数据，以及现货指数数据，计算每秒中间价，中间价 =（卖一价 + 买一价）／2，并用中间价减去现货指数价格作为每秒钟的溢价基差，并对过去 2 分钟的 120 个基差取平均值。 以上数据及指标内容可能会根据市场行情而进行实时调整，调整将不会进行另行通知。

过去 5 分钟溢价均值计算如下： 获取过去 5 分钟的合约 200 毫秒级交易数据，以及现货指数数据，计算每 200 毫秒中间价，中间价 =（卖一价 + 买一价）／2，并用中间价减去现货指数价格作为每 200 毫秒的溢价基差，并对过去 5 分钟内的基差取平均值。 以上规则，适用于所有币种合约（包含 USDT 合约、USDC 合约与币本位合约），合约开平仓都受限制，若开多或平空，当委托价高于最高价，则将触发限价；若开空或平多，当委托价低于最低价，则将触发限价。币币、杠杆限价规则开盘前限价规则 对于采用提前挂单开盘方式的交易对，平台将在挂单阶段开始后至正式开盘前，采用以下限价规则： 买单最高限价 卖单最低限价 Index * (1 + J) Index * (1 - J)开盘后限价规则 当现货指数存在并且稳定时，平台通常会启用基于指数的限价计算规则。对于现货指数不存在或指数不稳定的新币上线场景，平台将启用基于收盘价的限价计算规则。

价差速递 (Nitro Spreads) 是欧易流动性市场 (OKX Liquid Marketplace) 旗下一款交易产品，让您可以进行价差和基差交易。价差交易利用不同市场之间相关资产的价格差异获取收益，通常会在不同市场中同时交易同一资产或相关资产。 价差速递通过简化流程，让交易价差策略变得更加简单，您无需再在不同的订单表之间来回切换操作，价差速递能帮助您更快速捕捉市场行情。重点功能和优势 快速下单：只需两步即可轻松下单，无缝执行价差策略，减少手动操作 原子式成交：交易的各条腿要么同时全部成交、要么都不成交，减少单边成交和滑点风险 多种策略选择：轻松探索多种交易策略，如资金利率套利、现货/合约价差套利、日历价差交易等名词解释价差 价差指的是不同市场中相关联的资产之间的价格差异，通常有相同的或相关联的标的物。买入一个价差策略意味着买入日期较远的交易品种并卖出日期较近的交易品种。 卖出一个价差策略意味着卖出日期较远的交易品种并买入日期较近的交易品种。 在永续和现货的价差策略中，永续为远端腿，即日期较远的一腿。

潜在借币 / 币种杠杆倍数 注： 您可通过前端页面或 API 接口设置币种杠杆倍数 details 数组中的 borrowFroz币种公式計算例子 假设您的账户中有以下币种 BTC、SOL、USDT。 币种 币种美元价格 余额 BTC 80,000 2 SOL 200 6,000 USDT 1 100,000 您在 80,000 USDT 的价格开了一个 BTC-USDT 的永续合约多仓仓位，仓位价值为 0.5 BTC，杠杆为 10 倍。假设标记价格和开仓价格一致。 之后，BTC-USDT 永续合约的标记价格上升至 100,000 USDT。您的仓位未平仓收益为 10,000 USDT [= 0.5 × (100,000 – 80,000)]。

维持保证金 = 所有风险单元衍生品保证金的美元价值总和 + 借币维持保证金 衍生品保证金 = Max {[Max (现货和波动率变化风险、时间价值风险、极端市场波动风险) + 基差风险 + 波动率跨期风险 + 利率风险]，减仓成本} mmr 保证金 1.3 × 维持保证金 风险因子 衍生品保证金计算 7 种风险（MR1 - MR6 和 MR9），在特定市场条件下对每个风险单元进行压力测试并考虑减仓成本（MR7）。减仓成本涵盖交易费用、减仓费用和滑点。 N/A 风险单元 所有衍生品按照交易币对划分风险单元。例如 BTC-USD、BTC- USDT、BTC-USDC 将合并为一个 BTC 风险单元。 具有同样交易币对的合约和期权仓位将被视为同一风险单元。保证金按照每个风险单元进行计算，以实现交易类型内的风险对冲。 N/A 现货对冲占用 在现货对冲模式下，被纳入风险单元内的现货数量，由风险单元内的衍生品delta决定。 现货对冲占用由每个风险单元内的衍生品 Delta 值决定，您可调整用于现货对冲的数量。

该模式适合运行资金费套利、基差套利等Delta 中性策略的交易者。使用此策略模式时，用户的主账户可以享有更高的 USDT 借币限额。同时，对冲的仓位在合约自动减仓 (ADL) 序列中排名更靠后，能够有效降低自动减仓风险。但相应的，用户将受到此策略模式独有的 Delta 风控限制，以及部分功能限制。 请注意：Delta 中性策略模式仅向欧易 VIP 用户开放。未设置策略模式前，您的账户将默认使用通用策略模式。通用策略模式下，交易需满足初始保证金和维持保证金要求，不会受到 Delta 风控限制。 Delta 中性策略模式的功能限制 产品 无法使用以下功能 账户模式 现货模式、合约模式 仓位模式 逐仓模式 交易产品 期权交易、现货网格、合约网格、现货 DCA、合约 DCA、智能套利、屯币宝、信号策略、抄底止盈策略 金融产品 活期借币、双币赢 划转 借币转出 注：在满足保证金要求的情况下，可以正常转出非借币资产。 跨币种账户模式下的质押设置 自定义质押币种 注：需设置“全部币种”质押，所有币种将开启质押。